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中信总经理谈海外投资

文章类型:优秀论文   作者:   发布时间: 2008-03-05  
 
 
 
中信总经理秦晓谈海外投资
    赵明 (05/08/2000)
    在中国国际信托投资公司总经理秦晓看来,如下问题——去海外投资如何规避风险、提高海外投资的成功率、尽量避免国有资产流失——没有标准答案。每个企业面临的经济环境、自身及外部条件都不一样,不能简单去拷贝被抽象出来的所谓经验。现在鼓励国内企业去海外投资作为国家战略提出来了,而能否去海外投资及能否取得成功,还有公司战略、公司技术层次的问题,三者要综合考虑。而后两者及公司的自身因素,往往会决定海外投资的成败。

    搞海外投资要三者兼顾
    秦晓认为,当前鼓励中国企业去海外投资作为国家战略提出来,是与过去二十年改革开放的整体战略一脉相承的。这是在全球经济一体化大背景下,中国作为一个发展中的大国,参与国际经济合作与竞争,进入国际市场的整体战略的一部分。

    针对有学者提出中国作为资金短缺的国家,现在提海外投资时机是否合适的问题,秦晓认为,由过去的商品输出到现在提倡资本输出,这一战略的确具有前瞻性,但不必讨论时机的问题,其实过去我们也提海外投资,只是提的少一些,现在提出来是在原来基础上更丰富充实。我们资金短缺是总量的短缺,从结构上看,具体到不同的行业也不能笼统说短缺,何况到海外投资可以在海外融资。

    秦晓提醒说,国家战略不等于企业战略,不同的企业,不同的行业,自身条件不一样,所掌握的资金、人才、技术也不一样,要根据实际情况确定自己的战略,还要考虑自己的技术层面即能力是否具备。去海外投资,国家战略、企业战略、企业的技术层面三者都要兼顾。
    海外投资要选好公司战略 秦晓把企业的海外战略分为三类:一类是横向的,像海尔,在海外建厂扩大规模,占领当地市场。再比如日本家电、汽车行业在马来西亚、菲律宾、美国、西欧、澳大利亚都有投资,这样做对绕开关税壁垒、提高竞争力起到一定作用。
    第二类是纵向的。去海外投资可把上中下游产业很好地连起来,上游通过投资获得矿产资源、原材料的供应,下游可拓展销售渠道、网点,增加服务。
第三类是通过资本市场兼并收购上市,进行多元化投资。
    秦晓说,前两类投资自己的产品(包括服务)要具有优势和竞争性,一般来说,产品分单一产品、主导产品、相关产品、非相关产品四类,前两类投资很少会选择非相关产品。因此,企业在进行海外投资时要注重产品的选择。同时要选准投资方式。

    中信如何做海外投资
    据秦晓介绍,中信的海外投资可分为两类:一类是初级产品和原材料,包括纸浆、木材、铝、煤炭;二类是基础设施和公用设施,像中信泰富现在泰富正力求向IT产业、信息技术、通讯等方向转变。

    秦晓说,中信没有把海外看作独立的一部分,因为中信这些年国际化程度一直很高,最高的时候海内、海外投资(包括香港)比例四六开或五五开。据记者了解,中信1999年末的总资产为2681.77亿元人民币。

    秦晓介绍说,中信的投资是按产业分的,在管理上有特殊性。秦晓认为,中信的海外投资总体来说是很成功的。
    秦晓举了在澳大利亚成功投资办铝厂的案例:把铝价和当地电站电价挂钩,铝价高时把好处分给电站,铝价低时电厂贴补。氧化铝的供应商愿意把氧化铝和铝价挂钩,氧化铝、电价各占成本的1/3,这样就锁定了2/3的成本,剩下1/3是管理费用、辅助材料,还有其他折旧、利息。投资时和银行谈的是项目贷款(而非公司贷款),公司股东不必承担任何连带责任,项目失败了,只是项目拍卖了给银行。当时投资1亿美元,有3项来支持,一是中信在该厂有资产(项目贷款的最基本条件),二是股东必须把产品拿走(铝没有卖不出去的只有价格问题),三是把2000万美元放在银行。5年以后2000万美元还给了中信,六七年后贷款还掉赚了个1亿美元的厂。

    秦晓说,该项目的成功,不仅在事前的把握,事中的在线控制也很重要,像该项目电站要推翻合同电价重谈都被一一化解了。
    秦晓总结说,尽管中信有15年海外投资的历史,在经验、管理及熟悉当地法律,处理与银行及政府关系政府关系方面有一定的积累,但能否处理风险比找一套办法回避风险更核心、更基础。总的来说要靠知识、经验、能力三者来支撑。要了解市场、加强管理、选择好的合作伙伴、有好的主导产品。

    问题要靠企业自身来解决
    谈到去海外投资有可能造成的资产流失问题,秦晓承认有这种可能性,但他强调不能因此否定这个战略,就像国内的贪污问题,要靠制度建设、靠约束和激励,约束最主要的不是在外部而是内部,企业内部有股东,有自己的监管部门,要靠企业自己慢慢完善,不能由国家说适合不适合去海外投资,国家不能代权,国家管理成本高,效果未必就好。

    秦晓提到,国家对待海外投资有一定的误区,什么事情该管,什么事情不该管该分清层次。比如财政部有规定,国企海外投资盈利的第5年,把盈利交回来,交给当地财政,企业盈利为什么要交财政,企业应该交税啊,这么做也不符合公司法。何况许多利润是帐外利润而不是分账利润,有许多是应收账款。再比如,海外人员管理,经贸委在制定标准,而这应是企业内部自己的事。大的战略国家可以提,但细节国家要都管了失败了谁负责?交给企业自己管尽管会出现一些问题,但不能倒退由国家管起来。不能捂着只能成功不能失败。
 
 
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